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鸦片战争后，在 列强与 清政府签订的《 南京条约》中，/ 赔款 2 100万元/ 指的是 西班牙 银元。


  此后，西班牙银元大部分作为赔款流出 国门。


  因此，在民国时期，国内并没有多少剩余。


  但在 长江沿岸和上海等经济较发达的地区，仍在使用这些银元。


  周一(3月22日)，鲍威尔将在 国际清算银行会议上就 数字时代的创新 发表 讲话。


  同日， 2021年FOMC 票委、里士满联储 主席巴尔金，2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克，2021年FOMC票委、 旧金山联储主席 戴利也将发表讲话。


  周二(3月23日)，美联储理事鲍曼将就经济前景发表讲话。


  此外，2021年FOMC票委、旧金山联储主席戴利和圣路易斯联储主席布拉德也将发表讲话。


  同日，英国央行行长 贝利和英国央行首席经济学家Haldane将发表讲话。


  　　1.2、决定10Y 美债 利率趋势方向的是什么？ 美国经济基本面　　以史为鉴，海外资金配置逻辑及地缘政治事件，从来不是影响10Y美债利率趋势方向的主导力量。


  回溯历史数据，海外资金配置逻辑，不是10Y美债趋势方向的主导力量，两者之间在历史上从来没有稳定的相关关系。


  这背后可能与美债的持有者结构比较分散有关，除了海外投资者外，还有大量的美债为美国国内的共同基金、养老金、银行、保险以及美联储持有。


  同时，地缘政治事件虽然容易影响10Y美债短期 走势，但大多数时候都是“脉冲式”影响，“来的快、也去的快”。


  　　10Y美债利率的趋势方向，一直是由美国经济及通胀形势决定。


  以美债 熊市为例，1990年至今，美债已先后历经多轮熊市。


  虽然历轮熊市中不同 期限的美债走势不尽相同，但长端美债一般领先或同步于短端美债调整。


  与此同时，结合历轮美债熊市所处的宏观环境来看，长端美债的“率先”调整，均缘于美国经济景气改善及通胀水平大幅抬升。


  　　回溯历次美国经济改善、CPI同比超2%阶段，美债期限 利差一般都走扩至200bp以上，并带动10Y美债利率升破2%。


  10Y 美债收益率可拆分为2Y美债收益率和美债期限利差（10Y-2Y）。


  其中，2Y美债收益率与美国联邦基金目标利率走势基本一致，主要受美国货币环境影响；同时，美债期限利差（10Y-2Y）与美国宏观经济形势密切相关。


  历史经验显示，美国经济改善、CPI同比超2%阶段（非美联储加息周期中），美债期限利差一般都走扩至200bp以上，并带动10Y美债利率升破2%。


  　　除基本面因素外，美联储的 货币 政策立场，还会影响10Y美债的走势节奏。


  最为典型的是2013年5月，时任美联储主席伯南克在参加国会质询会时，主动提及“美联储可能将缩减资产购买 规模”。


  由于美联储当时还在实施QE3、并且之前也一直在承诺宽松政策取向不变，伯南克的缩减QE言论大大超出市场 预期。


  受此影响，随后的3个月内，10Y美债利率由1.7%快速上行100bp至2.7%。


  面对强于预期的经济反弹势头， 加拿大央行周三立场转向 鹰派，称将把资产购买规模缩减四分之一，预期加息时间可能提前。


  根据周三发布的 声明，加拿大央行将把每周 国债购买规模从目前的40亿加元下调至30亿加元（24亿美元）。


  行长TiffMacklem及其他货币政策委员表示，经济将比预期更早完全摆脱疫情影响， 这一转变可能促使他们最早于明年提高关键基准利率，而非此前所说的2023年之前不采取任何行动。


  加拿大央行和的这份声明比预期鹰派得多，表明该行渴望迅速启动可能需要数年才能完成的政策正常化进程。


  其也是发达国家中在退出刺激政策方面迈步最大的央行之一。


  央行在货币政策报告中表示：我们继续致力于将政策利率保持在有效区间下限，直到闲置产能被完全吸收，通货膨胀持续达到2%目标。


  根据加拿大央行最新预测，预计这可能发生在2022年下半年某个时点